Китайські міжнародні ф'ючерси: Shanghai Copper чекає, коли умови на нижній течії покращаться
По суті, поточні тарифи на переробку мідного концентрату продовжують коливатися в бік зниження, а дефіцит сировини може певною мірою перешкоджати вивільненню потужностей плавильного заводу. Вітчизняні мідеплавильні заводи не мають явного прагнення до збільшення виробництва.
Нещодавно, коли висхідний імпульс послабився, Shanghai Copper продемонстрував ознаки корекції. Очікується, що в більш пізній період, на тлі поліпшення внутрішньої макроекономіки та поступового підвищення попиту на мідь, Shanghai Copper буде переважно коливатися на високому рівні.
Зростання пропозиції мідного концентрату обмежене
Будучи найбільшим у світі виробником і експортером міді, виробництво Чилі має важливий вплив на світову структуру пропозиції та попиту на мідь. Виробництво міді в Чилі в 2023 році становитиме 5 мільйонів тонн, що на 6,19% менше, ніж у минулому році, що становить 22,52% від загального світового виробництва міді. Незважаючи на те, що в 2023 році Чилі залишатиметься найбільшим у світі виробником міді, виробництво міді в Чилі досягло нового мінімуму за останні 20 років. Виробництво обмежується в основному багатьма факторами, такими як зниження вмісту руди, нестача води, проблеми з робочою силою та невизначена фіскальна система. втручання.
Будучи другим за величиною виробником міді, виробництво міді в Перу сягне 2,6 мільйона тонн у 2023 році, що є рекордом, що на 6,12% більше, ніж у минулому році, що становить 11,71% від загального світового виробництва міді. У той час як антиурядові протести та блокування доріг перешкоджали видобутку на початку року, виробництво міді в Перу поступово нормалізувалося пізніше. Збільшення видобутку перуанської мідної шахти в 2023 році головним чином пов’язано з повним відновленням видобутку на мідній шахті Бамбас в регіоні Апурімак і збільшенням виробництва на мідній шахті Клавеко в регіоні Мокегуа Anglo-American Group.
У 2024 році, завдяки постійному збільшенню електролізних потужностей Китаю, ICSG очікує, що світове виробництво рафінованої міді зросте на 4,6% у порівнянні з минулим роком. У той же час очікується покращення виробничої активності, продовження трансформації енергії, а розвиток нових потужностей з виробництва напівфабрикатів у різних країнах сприятиме зростанню глобального споживання рафінованої міді на 2,7% у 2024 році. Це означає, що темпи зростання світова пропозиція рафінованої міді може значно перевищувати темпи зростання попиту. Очікується, що надлишок світового ринку міді становитиме 467,{10}} тонн у 2024 році, що є дуже великою часткою порівняно зі світовим масштабом виробництва рафінованої міді в 26 мільйонів тонн. Маленький.
В даний час вітчизняні виробничі потужності з виплавки міді є відносно високими, що значно перевищує темпи зростання мідного концентрату, і дефіцит мідного концентрату вже виник. На цьому тлі комісії за переробку міді продовжують падати, а також знову впали нещодавні операції з торгів на шахтах. Дані показують, що 8 березня 2024 року індекс імпортованого мідного концентрату становив 15,29 дол. США за тонну, що на 1,12 дол. США за тонну знизилося порівняно з 16,41 дол. США за тонну минулого тижня. Наразі деякі заводи все ще зберігають ритм спотових закупівель. Якщо ситуація на ринку продовжуватиме погіршуватися, спотові збори за закупівлю та переробку на металургійному заводі впадуть до однозначних цифр. Звернути увагу на вплив централізованого обслуговування металургійних цехів на ТК у ІІ кв.
Судячи з внутрішнього виробництва електролітичної міді, у лютому цього року виробництво електролітичної міді впало більше, ніж очікувалося. Інституційне виробництво електролітичної міді в лютому становило 950 300 тонн, що на 19 500 тонн менше, ніж у попередньому місяці, або на 2,01%. Річний приріст на 4,68% і зниження на 9100 тонн з очікуваних 959400 тонн. Сукупне виробництво електролітичної міді з січня по лютий склало 1,9201 млн. тонн, що на 159,000 тонн більше, ніж у попередньому році, або на 9,03%. Очікується, що виробництво в березні становитиме 970 200 тонн, що на 1,98% більше, ніж у минулому році, з високою ймовірністю досягти максимуму виробництва в першій половині року. Незважаючи на те, що пропозиції мідного концентрату у всьому світі обмежені, а тарифи на переробку продовжують падати та досягати нових мінімумів, великі мідеплавильні компанії все ще обирають стратегію збереження виробництва, підтримуючи виробництво електролітичної міді на високому рівні. Очікується, що з настанням періоду інтенсивного ремонту в квітні виробництво електролітичної міді продемонструє тенденцію до незначного скорочення.
Останнім часом у поєднанні з запасами глобальні біржові запаси продовжують накопичуватися. Зокрема, показники внутрішніх і зарубіжних запасів перебувають у стані диференціації. У той час як запаси міді на LME поступово зменшуються, запаси SHFE поступово зростають. Станом на 8 березня загальний запас LME, COMEX і SHFE становив 380,000 тонн, що на 79 581 тонну більше, ніж за аналогічний період минулого року.
Що стосується внутрішніх соціальних запасів електролітичної міді, то на початку січня відбулося короткочасне скорочення запасів, але після середини січня запаси були знову накопичені. Після свята Весни продуктивність матеріалів для обробки міді значно не покращилася, а соціальний запас електролітичної міді продовжує зростати. Дані показують, що станом на 7 березня вітчизняні соціальні запаси електролітичної міді становили 223 800 тонн, що на 16 500 тонн більше, ніж тиждень тому, і на 84 300 тонн менше, ніж за аналогічний період минулого року. Загалом, темпи зростання внутрішніх запасів електролітичної міді останнім часом сповільнилися, а запаси за кордоном продовжували скорочуватися, що забезпечило певну підтримку цінам на мідь.
Інвестиції в мережу залишаються стійкими
Будівництво електромережі в моїй країні стрімко просувається більше десяти років, і зараз мережу завершено, а це означає, що інвестиції в енергомережу перейшли від високошвидкісного зростання до етапу високоякісного розвитку. У 2023 році інвестиції в інфраструктуру електромережі моєї країни будуть завершені на рівні 527,5 мільярдів юанів, що на 5,4% більше, ніж у минулому році, що перевищує цільовий показник на цілий рік. За оцінками State Grid, загальні інвестиції в будівництво електромережі перевищать 500 мільярдів юанів у 2024 році. Проекти UHV залишатимуться головним пріоритетом у 2024 році. Окрім восьми проектів UHV, будівництво яких очікується розпочати протягом року, State Grid також сприятиме затвердженню кількох проектів УГВ. У 2023 році замовлення НВВ стрімко зростатимуть, а попит на кабелі середньої та низької напруги буде відносно стабільним.
Судячи з показників операційних показників дротових і кабельних компаній моєї країни, дані показують, що показники операційних показників дротових і кабельних компаній у вибірці в лютому цього року становили 46,75%, що на 24,52 відсоткових пункти менше порівняно з минулим роком і на 1,82 відсоткових пункти нижче ніж робочий показник у січні минулого року (святковий місяць Весни); місячне зниження на 28,35 відсоткового пункту, що на 12,01 відсоткового пункту нижче очікуваного. У лютому відзначається Свято Весни, і більшість компаній мають 12-15 днів відпустки. Зупинка має значний вплив на швидкість роботи компаній, що займаються виробництвом мідного дроту та кабелю. Підприємства з виробництва мідного кабелю відновили роботу одна за одною після свята, і більша частина виробництва компанії підтримується попередніми замовленнями, в основному електромережами та новими замовленнями на виробництво електроенергії. На даний момент загальний попит на виробництво мідних кабелів нижчий, ніж за аналогічний період попередніх років. Високі ціни на мідь певною мірою стримували купівельний ентузіазм. Зростання попиту на алюмінієві кабелі тисне на зростання замовлень мідних кабелів. Зокрема, відносно очевидним є скорочення обсягів замовлень будівельної техніки. Ринок все ще має очікування щодо виконання замовлень електромережі в більш пізній період.
На макрорівні, хоча економіка США незначно зросла з січня, інфляційний тиск все ще існує, і короткостроковий ринок, можливо, в основному завершив переоцінку очікувань Федерального резерву знизити процентні ставки. За даними CME "Fed Watch", ймовірність зниження ставки в березні становить 5%, у травні - 26,5%, а в червні - 74,8%. Національний центральний банк знизив процентні ставки понад очікування, ринок чекає на позитивні показники, а макроочікування продовжують виправлятися.
По суті, поточні тарифи на переробку мідного концентрату продовжують коливатися в бік зниження, а дефіцит сировини може певною мірою перешкоджати вивільненню потужностей плавильного заводу. Вітчизняні мідеплавильні заводи не мають явного прагнення до збільшення виробництва. Деякі заводи почнуть централізований ремонт наприкінці березня, а піковий період ремонту припаде на квітень-травень. Хоча внутрішня пропозиція електролітичної міді перевищує попит у короткостроковій перспективі, у більш пізній період спостерігатиметься тенденція до жорсткої структури балансу. Що стосується попиту, то внаслідок наближення пікового сезону та сприятливих макроекономічних умов такі галузі, як інфраструктура та енергетика, продовжуватимуть розвиватися. Замовлення на переробці міді продовжуватимуть зростати в наступний період, і очікується, що операційні показники компаній з переробки міді продовжуватимуть зростати. Очікується, що Shanghai Copper в основному коливатиметься на високих рівнях у найближчому майбутньому, з рівнем тиску над основним контрактом у 70 500 юанів/тонну та рівнем підтримки у 68 500 юанів/тонну.
