На початку листопада ціни на мідь стабілізувалися та відновилися, в основному завдяки сприятливим макроекономічним умовам за кордоном і підтримці вітчизняних промислових підприємств. По-перше, із продовженням палестино-ізраїльського конфлікту несприйняття ринкового ризику поступово вщухає; по-друге, оскільки економічні дані США за четвертий квартал слабшають, індекс долара США коливається вниз, і ринок також починає спекулювати на очікуваннях зниження процентних ставок. Сприятлива макроекономічна ситуація за кордоном значною мірою дала поштовх для відновлення цін на мідь. Наприкінці жовтня часто публікувалися внутрішні сприятливі політики, і після стимулювання трильйонами державного боргу ринок перетворився з порожнього на бичачий, що призвело до зростання ціни на мідь. На промисловому ринку після того, як ціна на мідь різко впала, виникла сильна готовність підтримувати дно, і операційна ставка на нижній течії значно зросла. Однак після того, як ціна на мідь різко підскочила, загальний операційний курс значно знизився.
Індекс долара США починає слабшати
З точки зору макроекономічної ситуації за кордоном, індекс долара США коливатиметься вниз у четвертому кварталі цього року та першому кварталі наступного року. Завдяки сильним фінансовим характеристикам Lun Copper цей позитивний вплив значно вплине на нього. На початку листопада дані PMI США та зайнятості в несільськогосподарському секторі послабилися, а ставки на зниження ринкової процентної ставки були перенесені з червня наступного року на травень або навіть березень. Під тиском високих процентних ставок за кордоном економіка США, швидше за все, ослабне. Ми вважаємо, що індекс долара США продовжить слабшати, оскільки економічні дані за четвертий квартал виходять один за одним. Крім того, слабші економічні дані також допоможуть знизити інфляційні очікування, що, у свою чергу, сприятиме очікуванню зниження процентної ставки, що також чинитиме тиск на індекс долара США. Крім того, палестино-ізраїльський конфлікт триває понад п’ять тижнів, і Ізраїль перейшов від авіаударів до наземних атак. Немає очевидних ознак поширення ризику. Глобальна несприйнятливість до ризику значно охолола, і зростання схильності до ризику не є хорошим для долара США, але добре для ризикових активів.
Знову виникають сильні внутрішньополітичні очікування
Усередині країни після стимулювання державної боргової політики в трильйони -доларів часто публікувалися сприятливі макроекономічні політики, а сильні очікування внутрішньої економіки бродили майже три тижні. Чорна серія показала хороші результати, але має слабкий радіаційний вплив на мідь, і загальна диференціація ринку велика. Ми вважаємо, що це пов’язано з тим, що сприятлива політика має меншу суттєву користь для кольорової міді. З іншого боку, це пов'язано з загальним високим рівнем індексу долара США, який все ще чинить певний тиск на мідь.
З точки зору промисловості, Китай наразі має низький-запас із високим попитом і пропозицією. Дані показують, що в третьому кварталі місячне виробництво рафінованої міді всередині країни сягнуло 1 мільйона тонн, -за- рік зростання на 10%. У той же час, обсяги імпорту залишаються на рівні попередніх років, але явні внутрішні запаси не зросли, а впали, що свідчить про високий внутрішній попит.
Судячи з даних із відносно високою частотою-частоти, галузь переробки має високу готовність підтримувати низькі ціни на мідь, але слабку готовність їх підвищувати. З кінця вересня до середини-жовтня, коли ціни на мідь різко впали, продуктивність рафінованої мідної катанки значно зросла. До того, як ціни на ф’ючерси досягли дна і відскочили, спотові премії брали лідерство в збільшенні. Оскільки ціни на мідь продовжують відновлюватися, операційні ставки на переробці міді значно впали, що свідчить про те, що переробка міді не песимістична, але навряд чи є оптимістичною. Загалом погляди на промислову трансформацію мають тенденцію відставати від макроекономічної політики. Коли промислові погляди поступово збігаються з макроекономічною політикою, стійкість ринку значно зросте.
Загалом внутрішні та зовнішні макроекономічні чинники матимуть резонанс наприкінці року. Низхідне коливання індексу долара США за кордоном і сильні очікування внутрішньої економіки є головними рушійними силами висхідної тенденції цін на мідь. Можна очікувати збереження тенденції до зростання цін на мідь. Зараз закордонний індекс долара падає неплавно, тому явного резонансу немає. Мідна промисловість також демонструє зростання. Після пікового сезону запаси все ще низькі та продовжують вилучатися, що робить ціни на мідь легко підвищуватися, але важко падати. Очікується, що в майбутньому попит і пропозиція дещо ослабнуть, а загальну структуру низького запасу складно змінити. Однак, хоча за кордоном зберігаються високі процентні ставки, абсолютні значення індексу долара США та прибутковості облігацій США залишаються на високих рівнях, що стримує зростання цін на мідь з фінансової точки зору. Таким чином, ринок залишається лише в ажіотажі очікуваного зниження процентних ставок. Простор вище цін на мідь не повинен бути надто оптимістичним. Можна посилатися на кульмінацію року.
