Guosen Futures: Очікується, що центр тяжіння цін на мідь у Шанхаї переміститься вгору
Наразі це важливий період спостереження для підприємств кольорової металургії моєї країни щодо переходу від міжсезоння до пікового сезону. Стабільна політика зростання та очікування пікового сезону попиту будуть перевірені у квітні. Остерігайтеся посилених коливань на ринку товарів.
Судячи з гарячих точок фундаментальних показників ринку міді, спотова плата за обробку імпортованого мідного концентрату впала більш ніж на 80% лише за 4 місяці з майже 90 доларів США за тонну в четвертому кварталі 2023 року (вище, ніж річна довгострокова ціна). рівень замовлення) до 20 доларів США за тонну на початку березня (історично низький рівень). Відповідні дані показують, що індекс спотової комісії за обробку мідного концентрату на початку березня знизився до 16,41 дол. США за тонну. Відповідно до галузевих досліджень, після врахування грошових витрат, точка беззбитковості плати за переробку для мідеплавильних заводів становить близько 60 доларів США за тонну. Поточна плата за спотову переробку мідного концентрату значно нижча за точку беззбитковості. Дефіцит сировини та збільшення виробничих втрат можуть підштовхнути мідеплавильні заводи до активізації робіт з технічного обслуговування та пасивного скорочення виробництва. Відповідні дані показують, що в 2023 році виробництво рафінованої міді в Китаї зросте на 13,5%, досягнувши рекордного рівня в майже 13 мільйонів тонн. У той же час імпорт мідного концентрату в мою країну також зросте на 9,1% до 27,54 мільйона тонн. Якщо плавити мідь у 2024 р. Через дефіцит сировини виробники скорочують поставки, і темпи зростання виробництва міді можуть впасти до 6%-8%.
Відповідно до галузевої статистики, після того, як у 2024 році було укладено довгострокову угоду про тарифи на переробку мідного концентрату, у всьому світі відбулися негативні збої в постачанні мідної руди. Наприклад, панамський мідний рудник Cobre, який належить закордонному міднодобувному підприємству First Quantum, раптово оголосив про призупинення виробництва (раніше мідний рудник компанії у 2024 р. Видобуток оцінюється в 370000 тонн металу), головним чином через місцеві протести та зміни урядової політики, і існує ризик остаточного закриття. Крім того, останній план виробництва міді, оголошений гірничодобувним гігантом Anglo American Resources у 2024 році, було зменшено до 730,000-790,000 тонн металу (зниження на 180,000-210,{ {11}} тонн металу). Очікуване загальне виробництво міді у 2024 році п’ятнадцятьма найбільшими гірничодобувними компаніями світу скоротилося приблизно на 1,5% у порівнянні з минулим роком, порушивши очікування ринку щодо балансу між попитом і пропозицією мідного концентрату в світі, і може спричинити попит і пропозицію на ринку міді. перейти від відносної рівноваги до напруги.
Варто зазначити, що наближаються вибори за кордоном, представлені Європою та Сполученими Штатами у 2024 році, і цикл зниження процентної ставки центральним банком, а стратегічне безпекове значення постачальників сировини для виробництва кольорової металургії продовжує зростати. У короткостроковій перспективі еластичність попиту та премія за ризик ключових сировинних товарів значною мірою залежать від геополітичних ризиків, а стабільність промислового ланцюга привернула велику увагу. До та після урядових виборів у 2024 році у великих закордонних економіках і ключових ресурсних країнах величезна невизначеність у промисловій політиці за кордоном може спровокувати серйозні зміни на глобальному ключовому ринку сипучих матеріалів. Китай є найбільшим у світі виробником рафінованої міді, на частку якого припадає 43% від загального світового виробництва. Він також є найбільшим імпортером ключових ресурсів у секторах кольорової металургії, таких як мідь. Фізичний імпорт Китаєм мідної руди становить понад 60% світового імпорту. В останні роки моя країна зіткнулася з недостатньою пропозицією гірничодобувних ресурсів і надлишком потужностей у виплавці та переробці. Оскільки глобальне постачання ключових мінеральних ресурсів постійно переривається, необхідно підготувати плани реагування на ризики.
У першому кварталі 2024 року ринкові очікування щодо зростання цін на мідь зростають. Хоча, виходячи з історичного досвіду, показники цін на мідь у першому кварталі часто були слабкими, з 2020 року на ціни міді сильно впливали макрофактори. Цінові коливання в першому кварталі значно посилилися, а сезонні закономірності зазнали певних змін. У 2024 році очікується, що центр ваги цін на мідь зміститься вгору, а ринкова волатильність збільшиться. Інвесторам радимо звернути увагу на можливість структурних збільшень і проривів вгору. Металургійним та переробним підприємствам необхідно звернути увагу на контроль ризиків та забезпечення постачання сировини. Зверніть увагу на цілий рівень тиску 70000 юанів/тонну, а нижня підтримка становить близько 68000 юанів/тонну. Ми будемо приділяти пильну увагу світовій макроситуації та структурним змінам промислового ланцюга.
